Размещение депозитов
Доступ к лучшим
предложениям от банков

Новый банк развития (НБР) может возобновить кредитование российских проектов уже в 2027 году. В федеральный бюджет заложены поступления от этой международной финансовой организации на сумму $84,4 млн (около 7,4 млрд рублей). Хотя сумма выглядит скромной на фоне триллионных бюджетных расходов, её значение выходит за рамки чистой экономики.

Куда пойдут средства?

Из общей суммы распределение следующее:

• $53,7 млн — программа восстановления малых исторических поселений

• $30,7 млн — модернизация судебной системы

Минфин подчёркивает: эти цифры отражают ожидаемые лимиты по открытым займам, а не гарантированные поступления. Реальное финансирование напрямую зависит от санкционного режима и результатов текущих переговоров.

Почему это важно, несмотря на малые суммы?

Для контекста:

• На дорожную инфраструктуру в ближайшие три года планируется направить ~4,4 трлн руб.

• На обновление общественного транспорта — 65,3 млрд руб.

На этом фоне $84 млн — капля в море. Однако ключевое значение поддержки НБР сейчас носит политико-сигнальный характер:

1. Прецедент сотрудничества. Возобновление диалога с многосторонним банком развития показывает, что даже в условиях санкций существуют форматы взаимодействия, приемлемые для обеих сторон.

2. Тестовая площадка. Проекты по историческим поселениям и судебной системе могут стать пилотными для расширения сотрудничества в других секторах.

3. Диверсификация источников финансирования. Для России важно демонстрировать способность привлекать капитал из нетрадиционных источников, особенно когда доступ к западным финансовым институтам ограничен.

Переговоры с НБР продолжаются. Если механизмы расчётов и юридические структуры будут согласованы, 2027 год может стать точкой отсчёта для более масштабного участия банка в российском проектном финансировании.

Для инвесторов и аналитиков: следите не столько за абсолютными цифрами, сколько за структурой сделок, валютой расчётов и секторами, которые НБР готов финансировать. Это даст представление о реальных возможностях международного проектного финансирования в новых геополитических реалиях.

Китай проводит беспрецедентную реструктуризацию банковского сектора: в 2025 году страна закрыла рекордные 670 кредитных учреждений, что составляет примерно четверть всех финансовых организаций. Об этом свидетельствуют данные рейтингового агентства Fitch Ratings, на которые ссылается CNBC.

Масштабная консолидация направлена на укрепление финансовой стабильности страны на фоне замедления экономического роста. Основным объектом реформ стали небольшие региональные и сельские банки, которые традиционно представляют собой наиболее уязвимое звено китайской банковской системы.

Слабые места малого банкинга

По оценке экспертов Fitch, проблемы малых кредитных учреждений носят системный характер:

• Низкое качество активов

• Недостаточная капитализация

• Слабое корпоративное управление

Особенно остро эти проблемы проявляются в менее развитых регионах Китая, где местные банки часто страдают от неэффективного управления и концентрации рисков.

Локализованный кризис без системных последствий

Несмотря на впечатляющие цифры закрытий, аналитики считают маловероятным распространение проблем на всю финансовую систему страны. Ключевые факторы сдерживания системного риска:

1. Локальный характер проблем – трудности сосредоточены в отдельных регионах

2. Ограниченные межбанковские связи – малые банки слабо интегрированы в общенациональную финансовую сеть

3. Государственный контроль – Пекин сохраняет жесткий надзор за сектором

Эта масштабная реорганизация демонстрирует решимость китайских властей оздоровить финансовый сектор, даже ценой временной турбулентности. Для инвесторов это сигнал о том, что Китай предпочитает превентивные меры риску накопления системных проблем в будущем.

Сентябрь стал знаковым месяцем для первичного рынка. Общий объем размещений облигаций подскочил на 67% в годовом выражении (до 2,4 трлн рублей против 1,4 трлн рублей в сентябре 2025-го).

Абсолютным лидером по привлечению капитала стало государство. Объем размещений облигаций федерального займа (ОФЗ) достиг 1,2 трлн рублей — это более чем в три раза превышает показатели аналогичного периода прошлого года (0,4 трлн рублей). Активные заимствования Минфина свидетельствуют о необходимости покрытия дефицита бюджета и рефинансирования ранее привлеченного долга в условиях жесткой денежно-кредитной политики.

Корпоративный и региональный сегменты также показали положительную динамику, хотя и более сдержанную. Объем размещений здесь увеличился на 12%, достигнув 1,2 трлн рублей. Всего за месяц рынок принял 118 размещений (включая дополнительные выпуски), а число эмитентов, вышедших на заимствования, составило 58 компаний и регионов.

Охота за доходностью: куда частные инвесторы направили 210 млрд рублей

Аппетиты розничных инвесторов к долговому рынку не угасают. В сентябре частные лица вложили в облигации на фондовом рынке Мосбиржи 210,6 млрд рублей.

Ключевой тренд месяца — сдвиг в сторону кредитного риска. Из всей суммы, направленной «физиками» в долг, 77,4% пришлось на рублевые корпоративные облигации. На долю ОФЗ и региональных бумаг осталось лишь 22,6%. Это говорит о том, что в условиях высоких процентных ставок частные инвесторы готовы брать на себя дополнительный кредитный риск ради фиксации более высокой доходности к погашению.

Активность на первичном рынке также выросла: покупки составили 140 млрд рублей (+14% г/г). При этом на вторичных торгах число частных инвесторов, совершавших сделки с долговыми бумагами, достигло 766,3 тыс. человек (+24,3% г/г). Доля «физиков» в общем объеме торгов долговыми ценными бумагами стабилизировалась на отметке 10,5%.

Вторичный рынок: триллионный оборот и ликвидность ОФЗ

Сентябрьская конъюнктура обеспечила высокую активность и на вторичном рынке. Общий объем торгов облигациями превысил 1,9 трлн рублей, показав рост на 21,1% в годовом выражении.

Локомотивом ликвидности вновь выступили государственные бумаги:

• Оборот ОФЗ увеличился на 37,4%, достигнув 1,1 трлн рублей.

• Оборот корпоративных облигаций вырос на 9,7%, составив 830,2 млрд рублей.