Компания «Уральская сталь» в очередной раз оказалась в фокусе внимания рынка на фоне сообщений о временной приостановке операций по банковским счетам. Причиной, по предварительной информации, могла стать просроченная задолженность перед Федеральной налоговой службой. На данный момент признаки блокировки счетов отсутствуют: либо обязательства были оперативно исполнены, либо данные в публичных сервисах ещё не обновились. При этом участники рынка не исключают повторного изменения статуса.

Давление на ликвидность сохраняется

Ситуация развивалась по уже знакомому сценарию. В течение порядка десяти дней компания не исполняла налоговые обязательства, после чего ФНС применила стандартные ограничительные меры. Судя по всему, необходимые средства были найдены в сжатые сроки — как и в декабре прошлого года, незадолго до наступления критического момента.

Следует отметить, что своевременное погашение задолженности само по себе является позитивным фактором и отражает работу менеджмента. Вместе с тем повторяемость подобных эпизодов указывает на сохраняющееся давление на ликвидность и ограниченный запас финансовой прочности.

Повышенные риски для инвесторов

Рынок по-прежнему учитывает недавний опыт компании. 25 декабря 2025 года «Уральская сталь» избежала технического дефолта, исполнив обязательства по облигационному выпуску в последний момент. В преддверии выплаты котировки бумаг снижались до 60% от номинала, что отражало высокий уровень недоверия со стороны инвесторов.

Кредитные агентства также скорректировали свои оценки: НКР отозвало рейтинг A+.ru, а АКРА понизило рейтинг эмитента сразу на семь ступеней — до уровня BB-(RU) с развивающимся прогнозом.

С учётом текущей динамики ликвидности возможно, что уже ближайшее погашение облигаций, запланированное на 19 февраля, может вновь стать для компании серьёзным испытанием. В этих условиях инвестиции в долговые инструменты «Уральской стали» участники рынка всё чаще рассматривают как высокорисковые и спекулятивные.

DZ Bank, второй по величине банк Германии и ключевой институт кооперативного банковского сектора, получил регуляторное одобрение Федерального управления финансового надзора Германии (BaFin) в рамках общеевропейского регулирования Markets in Crypto-Assets (MiCA). Лицензия позволяет банку запустить розничную платформу для торговли цифровыми активами, которая будет предлагаться клиентам через сеть кооперативных банков.

Банк заявил, что в ближайшее время планирует запуск платформы meinKrypto, ориентированной на частных инвесторов. Решение станет доступно клиентам Volksbanken и Raiffeisenbanken после прохождения соответствующих регуляторных процедур на уровне отдельных кредитных организаций.

Получение лицензии MiCA в конце декабря стало важным стратегическим шагом для франкфуртского кредитора. Если в 2024 году DZ Bank развивал криптовалютное направление преимущественно в институциональном сегменте в партнерстве с Boerse Stuttgart Digital, то новый проект знаменует выход на массовый розничный рынок.

Платформа meinKrypto будет интегрирована в мобильное приложение VR Banking и предоставит пользователям доступ к криптокошелькам и торговле ключевыми цифровыми активами, включая биткоин, эфир, лайткоин и кардaно. Сервис предназначен для самостоятельных инвесторов и не является частью инвестиционно-консультационных услуг.

В DZ Bank подчеркивают, что meinKrypto разработан как централизованное решение для всей кооперативной финансовой группы. «Это позволит отдельным банкам предоставлять своим розничным клиентам возможность торговать криптовалютами», — говорится в заявлении кредитора.

Для запуска услуги Volksbanken и Raiffeisenbanken должны подать в BaFin уведомление в рамках MiCAR для использования meinKrypto — кошелька, встроенного в приложение VR Banking. После завершения этой процедуры клиенты смогут инвестировать в криптоактивы полностью в цифровом формате.

Инициатива DZ Bank отражает более широкую тенденцию на немецком финансовом рынке, где традиционные банки активно осваивают криптовалютный сегмент в условиях нового регулирования MiCA. Ранее, в начале 2025 года, DekaBank запустил услуги по торговле и хранению криптоактивов для институциональных инвесторов.

По данным исследования Genoverband, опубликованного в сентябре 2025 года, более 71% кооперативных банков Германии заявили о заинтересованности в предоставлении криптовалютных услуг частным клиентам. Это указывает на переход цифровых активов из сферы экспериментальных продуктов в полноценный элемент финансовой инфраструктуры.

В 2025 году частные инвесторы значительно нарастили интерес к фондам денежного рынка, представленным на Московской бирже. Более 1,1 млн человек приобрели паи биржевых паевых инвестиционных фондов (БПИФ), доходность которых привязана к ключевой ставке Банка России. В результате общее число владельцев паев таких фондов за год выросло на 84% и превысило 2,4 млн.

Существенно увеличился и объем активов под управлением. Стоимость чистых активов БПИФов денежного рынка с начала 2025 года выросла почти в 1,5 раза и превысила 1,5 трлн рублей.

Высокая ставка стимулирует спрос

Сохранение ключевой ставки Банка России на повышенном уровне подталкивает инвесторов к поиску инструментов, позволяющих диверсифицировать портфель, сохранить капитал и получить рыночную доходность. Об этом сообщил директор по развитию денежного рынка Московской биржи Дмитрий Даниленко.

По его словам, в 2025 году рынок продемонстрировал устойчивый приток средств в фонды денежного рынка. В настоящее время активы таких фондов эквивалентны примерно 2,5% от общего объема средств населения на банковских депозитах. Хотя показатель остается умеренным, за последние два года он вырос в пять раз, что указывает на значительный потенциал дальнейшего развития.

Фонды денежного рынка, по оценке Даниленко, не являются полноценной заменой депозитам, однако уже заняли нишу их логичного дополнения. Это отражает рост доверия частных инвесторов к биржевым инструментам.

Показатели рынка и линейка продуктов

Средний объем вложений одного частного инвестора в БПИФы денежного рынка превышает 750 тыс. рублей. Совокупный объем операций физических лиц с паями таких фондов в 2025 году достиг 3,9 трлн рублей, увеличившись на 54% по сравнению с предыдущим годом. Среднедневной объем торгов составил 13,4 млрд рублей, что на 35% выше показателя 2024 года.

В настоящее время на фондовом рынке Московской биржи доступны паи 18 фондов денежного рынка — 15 рублевых и три номинированных в юанях. Их управлением занимаются 13 управляющих компаний. Минимальная стоимость пая составляет порядка 2 рублей, что делает инструмент доступным для широкого круга инвесторов.

Фонды денежного рынка инвестируют преимущественно в высоколиквидные и низкорисковые инструменты, прежде всего в сделки репо. Более 90% активов в этих фондах формируются за счет средств частных инвесторов. В качестве ориентира доходности управляющие компании используют ставку денежного рынка RUSFAR, рассчитываемую Московской биржей, либо ставку RUONIA, определяемую Банком России. RATIBOR (Russian Aggregated Term Indicative Bank Overnight Rate) — это индикативная ставка денежного рынка, отражающая средневзвешенную доходность по краткосрочным рублевым депозитам, размещаемым корпорациями в банках на условиях «овернайт». Индекс рассчитывается на основе данных о сделках и котировках из внебиржевой системы КОРП-ДЕПО.

14 января 2026 года Министерство финансов Российской Федерации провело аукцион по размещению облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) выпуска № 26225RMFS с датой погашения 10 мая 2034 года. Итоги аукциона подтвердили устойчивый интерес инвесторов к длинным государственным бумагам, несмотря на сохранение повышенного уровня доходностей.

Объем спроса на аукционе составил 25,9 млрд рублей, что почти вдвое превысило фактически размещенный объем — 13,65 млрд рублей. Выручка от размещения составила 9,21 млрд рублей. Цена отсечения была зафиксирована на уровне 66,3191% от номинала, что соответствует доходности 14,80% годовых. Средневзвешенная цена и доходность совпали с уровнем цены отсечения, что указывает на достаточно узкий диапазон заявок и консервативные ожидания инвесторов.

Дополнительное размещение по итогам аукциона не проводилось.

Динамика

По сравнению с аукционами ОФЗ-ПД во втором полугодии 2025 года текущие результаты демонстрируют ряд характерных тенденций.

Во-первых, сохраняется высокий номинальный спрос на длинные выпуски. В 2025 году Минфин неоднократно сталкивался с ситуацией, когда объем заявок в 1,5–2 раза превышал объем размещения, однако при этом ведомство предпочитало сдержанную аллокацию, ориентируясь на приемлемый уровень доходности. Итоги январского аукциона полностью укладываются в эту модель.

Во-вторых, уровень доходности остается близким к локальным максимумам последних кварталов. Если в начале 2025 года доходности по выпускам с дюрацией 8–10 лет находились в диапазоне 12,5–13,5% годовых, то во втором полугодии они стабилизировались выше 14%. Текущий уровень 14,80% подтверждает, что рынок по-прежнему закладывает жесткие денежно-кредитные условия и ограниченное пространство для быстрого снижения ключевой ставки.

В-третьих, дисконт к номиналу остается значительным. Цены вблизи 66% от номинала сопоставимы с уровнями конца 2025 года и существенно ниже значений начала прошлого года, когда аналогичные выпуски размещались по ценам 70–75% от номинала. Это отражает как общий рост рыночных ставок, так и повышенную премию за долгосрочный процентный риск.

Оценка для рынка

Результаты аукциона можно охарактеризовать как нейтрально-позитивные для долгового рынка. С одной стороны, высокий спрос подтверждает наличие структурного интереса со стороны банков, институциональных инвесторов и управляющих компаний. С другой — Минфин продолжает придерживаться осторожного подхода, не форсируя заимствования по доходностям, которые могут быть признаны избыточно высокими для бюджета в среднесрочной перспективе.

В краткосрочном горизонте это означает сохранение повышенной доходности по длинным ОФЗ и ограниченное давление на вторичный рынок. В более длительной перспективе привлекательные уровни доходности могут сформировать основу для притока инвесторов в случае смягчения денежно-кредитной политики и стабилизации инфляционных ожиданий.

В целом аукцион 14 января подтвердил: рынок государственных заимствований остается ликвидным, но баланс сил по-прежнему находится на стороне инвесторов, требующих значимую премию за срок и макроэкономическую неопределенность.

Финансовый регулятор Дубая ввёл запрет на использование приватных криптовалют в международной финансовой зоне Dubai International Financial Centre (DIFC). Решение принято в рамках ужесточения регулирования рынка цифровых активов и усиления мер по борьбе с финансовыми преступлениями.

С 12 января Dubai Financial Services Authority (DFSA) ввёл в действие обновлённые правила, согласно которым запрещены торговля, продвижение, выпуск и любые сделки с приватными криптовалютами, а также с производными финансовыми инструментами, связанными с ними. Запрет распространяется на всех участников рынка, регулируемых DFSA, независимо от того, осуществляются ли операции внутри или за пределами DIFC.

Какие криптовалюты попали под запрет

Под запрет подпадают так называемые приватные криптовалюты — цифровые активы, использующие технологии повышенной анонимности и скрывающие данные о транзакциях и владельцах кошельков. К ним относятся, в частности Monero (XMR) и Zcash (ZEC)

По мнению DFSA, такие криптовалюты не соответствуют международным стандартам AML и CFT, так как существенно осложняют отслеживание транзакций и идентификацию участников.

Заместитель директора по правовым вопросам DFSA Элизабет Уоллес заявила, что использование приватных криптовалют несовместимо с требованиями финансового регулирования:
«Большинство требований по борьбе с отмыванием денежных средств и финансовыми преступлениями не выполняются при использовании приватных криптовалют».

Обновлённый подход к стейблкоинам

В рамках новых правил DFSA также уточнил определение стейблкоинов. Теперь к ним относятся только токены:

• привязанные к фиатным валютам;

• обеспеченные ликвидными активами;

• способные удовлетворить требования по выкупу даже в периоды высокой рыночной волатильности.

Алгоритмические стейблкоины не включены в данное определение. Формально они не запрещены, однако их использование не подпадает под регуляторный режим, предусмотренный для обеспеченных стейблкоинов, что повышает регуляторные и инвестиционные риски.

Значение запрета для крипторынка ОАЭ

Эксперты отмечают, что запрет приватных криптовалют в DIFC отражает стратегию ОАЭ по формированию прозрачной и контролируемой экосистемы цифровых активов. При этом важно учитывать, что решение DFSA действует в рамках DIFC и не является прямым запретом на использование таких криптовалют на всей территории ОАЭ.

Тем не менее DIFC является ключевым международным финансовым хабом региона, и его регуляторные инициативы могут повлиять на дальнейшее развитие криптовалютного регулирования в Дубае и на Ближнем Востоке в целом.

Статус квалифицированного инвестора — это официальная правовая категория, закреплённая Банком России, предназначенная для физических лиц, обладающих достаточным уровнем капитала, знаний или опыта для самостоятельной оценки и принятия решений по сложным финансовым инструментам. Такой статус открывает доступ к инвестиционным продуктам, которые недоступны неквалифицированным инвесторам (например, сложные деривативы, закрытые фонды, определённые облигации и иностранные инструменты). Для тех, кто планирует инвестировать на более зрелых финансовых рынках и расширять спектр доступных инструментов, получение статуса — практическая необходимость в 2026 году.

Основные критерии в 2026 году

Действующие правила базируются на обновлениях, введённых Банком России с 2025 по 2026 год. Большинство требований формально начнут действовать с 1 января 2026 года или уже вступили в силу.

1. Имущественный критерий (активы)

Для физических лиц ключевой порог по размеру активов выглядит следующим образом:

• 24 000 000 рублей — минимальная сумма ценных бумаг и/или денежных средств на счетах, которыми нужно владеть, чтобы получить статус на основании собственных активов.

• Эта планка вступает в силу с 1 января 2026 года (ранее в 2025 году она составляла 12 млн руб.).

Примечание:

• Активы должны быть учтены на брокерских/управляющих счетах.

• Недвижимость, бизнес-активы и криптоактивы обычно не учитываются как «финансовые активы» для целей квалификации.

• Некоторые брокеры могут учитывать комбинации критериев (например, меньшие активы при наличии образования) при соблюдении дополнительных условий.

2. Доход за последние годы

Альтернативный путь — через показатель дохода:

• 12 000 000 рублей — средний годовой официальный доход за последние два года, достаточный для получения статуса при отсутствии иных условий.

• 6 000 000 рублей — порог дохода в сочетании с профильным образованием или опытом.

• Вариант с более высокими доходами (например, 20 млн руб/год) может упростить процедуру признания без тестирования или дополнительных требований.

3. Опыт и оборот по сделкам

Дополнительный путь получения статуса основан на инвестиционной активности:

• Наличие опыта торговли ценными бумагами с определённым минимальным оборотом (например, стандартно 10 сделок за квартал на суммы от несколько миллионов рублей, при наличии образования — меньше) может служить отдельным критерием.

• Эти параметры конкретизируются брокерами и регулятором.

4. Профессиональное образование и квалификация

Гражданин может быть признан квалифицированным инвестором при наличии:

• Высшего образования по профильным финансовым программам (финансы, банковское дело и др.).

• Международных сертификатов (например, CFA, CIIA, FRM) или российских профессиональных сертификатов.

• Специальных профессиональных стандартов (например, «специалист рынка ценных бумаг»).

• Для таких кандидатов финансовые требования (по активам или доходу) могут быть снижены.

Процедура получения статуса

1. Выбор брокера/управляющей компании.

2. Подача заявления и предоставление подтверждающих документов (выписки по счетам, отчёты, дипломы, сертификаты).

3. Проверка брокером всех формальных условий.

4. Присвоение статуса действительному именно у этого брокера (статус не централизуется в едином реестре в РФ).

Практические замечания

• Рост порога активов до 24 млн рублей означает, что такой путь становится менее доступным для широкой розницы, усиливая важность комбинирования критериев (например, образование + оборот).

• Расчёт активов и дохода проводится с учётом только официальных источников и «прозрачных» финансовых инструментов.

• Статус может быть отозван или пересмотрен, если инвестор утрачивает ранее заявленные основания.

Датский инвестиционный банк Saxo Bank вновь обострил воображение финансового сообщества, представив свой ежегодный отчёт с так называемыми «шокирующими прогнозами» на 2026 год. В отличие от стандартных рыночных анализов, эти сценарии — не предсказания, а мысленные эксперименты, призванные подтолкнуть к размышлениям о том, что может пойти не так, если маловероятные события вдруг сольются в одну катастрофическую цепочку.

Когда ИИ станет слишком умным… чтобы быть разумным

Одной из главных угроз будущего аналитики Saxo Bank называют массовое внедрение искусственного интеллекта без должного контроля. По их сценарию, к 2026 году ИИ-системы проникнут во все сферы — от логистики до корпоративного управления. Но всё пойдёт не так: мелкие сбои в алгоритмах начнут нарастать как снежный ком, выливаясь в глобальный технологический коллапс.

Промышленные роботы, получившие ошибочные команды от ИИ, спровоцируют аварии. Цифровая инфраструктура компаний будет перестроена «чёрными ящиками» — системами, которые больше никто не в состоянии полностью понять или контролировать. В ответ на хаос появится новая профессия — «ИИ-санитары»: элитные программисты, задача которых — отслеживать, нейтрализовать и восстанавливать вышедшие из-под контроля ИИ-системы.

Государства введут жёсткие требования к автономным технологиям: обязательное участие человека в ключевых решениях, механизмы аварийного отката, прозрачные реестры моделей и журналы происхождения решений. Триллионы долларов уйдут на «цифровую детоксикацию».

День Q: квантовый апокалипсис

Параллельно с ИИ-кризисом может наступить и «день Q» — момент, когда квантовый компьютер впервые взломает современные криптографические стандарты. В один миг обрушится доверие к защите данных: банковские переводы, переписка, криптокошельки — всё станет уязвимым.

Особенно пострадают старые биткойн-адреса. Криптобиржи начнут массово блокировать вывод средств, рынок криптовалют рухнет, а инвесторы бросятся в надёжные активы. Золото, лишённое паролей и пин-кодов, взлетит до $10 000 за унцию.

Виртуальный CEO и золотой юань

Ещё один нетривиальный сценарий — назначение ИИ на пост генерального директора крупной компании из списка Fortune 500. Совет директоров предоставит алгоритму право подписывать контракты, но в строгих рамках: бюджет, кадры, логистика, M&A — всё будет привязано к трём ключевым KPI: прибыль, лояльность клиентов и удовлетворённость сотрудников.

Изначально общественность и профсоюзы воспримут это как угрозу, но позже начнётся волна подражания: другие корпорации тоже начнут строить свои ИИ-управленческие модели — но под более тщательным контролем человека.

Тем временем доллар может уступить позиции. Китай, по прогнозу Saxo Bank, объявит о золотом обеспечении юаня, раскрыв ранее скрытые масштабы своих золотых резервов. Юань станет «валютой с золотой подкладкой», и всё больше сырьевых сделок будут заключаться в нём. Инвесторы начнут избавляться от казначейских облигаций США, доля доллара в мировых резервах сократится на треть.

И ещё немного безумия

Среди прочих «шокирующих» сценариев —

• Свадьба Тейлор Свифт, ставшая катализатором глобального потребительского бума;

• Лекарства от ожирения для домашних животных — ответ на растущий тренд «здорового образа жизни» среди питомцев;

• Размещение акций SpaceX, стоимость которых будет напрямую зависеть от прогресса в освоении космоса;

• Победа демократов на промежуточных выборах в Конгрессе США — несмотря на всё текущее недовольство.

Это не прогноз — это зеркало

Saxo Bank подчёркивает: их прогнозы — не попытка предсказать будущее, а инструмент стресс-тестирования воображения. Многие из прошлых «абсурдных» сценариев — вроде роста золота до $3 000 или глобальной гонки вооружений — в итоге оказались ближе к реальности, чем казалось в момент публикации.

Возможно, именно поэтому стоит прислушаться — даже к самым невероятным предупреждениям. Ведь в мире, где ИИ управляет корпорациями, а квантовые компьютеры ломают шифры, «маловероятное» может стать завтрашним днём.

На полях крупнейшей конференции Solana Breakpoint в Абу-Даби состоялось событие, которое может ускорить цифровую трансформацию финансового рынка Казахстана. Казахстанская фондовая биржа (KASE) и Solana Foundation подписали меморандум о взаимопонимании, обозначив дорожную карту для внедрения блокчейн-технологий.

В отличие от многих декларативных соглашений, документ сразу получил конкретное наполнение. Стороны анонсировали работу над несколькими ключевыми направлениями:

1. Выпуск стейблкоина — первый шаг к интеграции традиционных активов и DeFi.

2. Токенизация реальных активов (RWA) — потенциально открывает доступ к торговле цифровыми долями в сырье, недвижимости или инфраструктурных проектах.

3. Интеграция инфраструктуры Solana для создания новых финансовых продуктов.

Для KASE это стратегический ход по модернизации платформы и выходу на растущий рынок цифровых активов. Для Solana Foundation — важный плацдарм для экспансии в Центральной Азии с сильным институциональным партнёром.

«Сотрудничество открывает путь для внедрения передовых технологических решений», — отметил председатель правления KASE Адиль Мухамеджанов. Президент Solana Foundation Лили Лю добавила, что соглашение знаменует важный этап в развитии их инициатив в Казахстане.

Эксперты полагают, что успех этого альянса будет зависеть от скоординированной работы с Национальным банком Казахстана и регуляторами для создания понятной правовой среды.

Турция сделала решительный шаг к углублению финансово-экономических связей в тюркском мире. В рамках презентации новой стратегии — «Документа о видении тюркского мира» — президент Реджеп Тайип Эрдоган объявил о запуске проекта цифровой валюты «Тюркоин».

Согласно заявлениям, новая цифровая платформа призвана упростить расчёты между странами-участницами Организации тюркских государств и стать драйвером для роста взаимной торговли. Цель — увеличить товарооборот Турции с партнерами по организации до $100 млрд.

«Тюркоин» — лишь один элемент масштабного плана. В документе также зафиксированы:

• Создание Совета по вопросам развития тюркского мира.

• Учреждение Форума центробанков для координации финансовой политики.

• Запуск «Тюркской сети электронного правительства» и общей языковой платформы.

• Намерение интегрировать Турецкую Республику Северного Кипра в организацию на правах полноправного члена.

Анонсируя эти шаги, Турция не только демонстрирует амбиции по технологическому лидерству в регионе, но и укрепляет свои позиции как центра притяжения для тюркоязычных стран. Реализация проекта цифровой валюты, однако, потребует решения сложных вопросов правового и технического регулирования между суверенными государствами.