Масштабирование цифрового рубля оказалось заметно быстрее первоначальных ожиданий Банка России. За первые три недели после запуска инструмента граждане открыли почти 200 тыс. цифровых кошельков — более чем втрое больше годового ориентира регулятора.

Цифровой рубль, который несколько лет существовал преимущественно в формате ограниченного пилотного проекта, переходит к массовому использованию. По словам председателя Банка России Эльвиры Набиуллиной, всего за три недели работы нового платежного инструмента россияне открыли почти 200 тыс. цифровых кошельков.

Для регулятора такой темп оказался неожиданно высоким. Ранее Банк России рассчитывал, что к концу года количество открытых кошельков составит около 60 тыс. Таким образом, фактический показатель первых трех недель уже более чем в три раза превысил первоначальный годовой ориентир.

Особенно заметен контраст с предыдущим этапом развития проекта. За три года пилотного тестирования цифрового рубля было открыто около 5 тыс. кошельков. Иными словами, за первые три недели массового этапа их количество увеличилось примерно в 40 раз относительно всего объема, накопленного за период эксперимента.

От эксперимента к массовому платежному инструменту

Такое изменение динамики связано прежде всего с переходом от ограниченного тестирования к полноценному использованию цифрового рубля. С 1 сентября 2026 года цифровая форма национальной валюты стала доступна гражданам в значительно более широком масштабе.

Банк России определяет цифровой рубль как третью форму российской валюты наряду с наличными и безналичными деньгами. Цифровые рубли хранятся на специальных счетах — цифровых кошельках — на платформе Банка России. При этом соотношение между формами денег остается неизменным: один цифровой рубль равен одному обычному рублю.

Принципиально важно и то, что цифровой рубль не является самостоятельной валютой или заменой рубля в традиционном понимании. Это новая форма уже существующей национальной денежной единицы.

Практически это означает появление еще одного способа хранения и совершения платежей. Гражданин может продолжать пользоваться наличными и банковскими счетами, а цифровой рубль использовать дополнительно.

Почему показатели резко изменились

Разрыв между результатами пилота и нынешним этапом объясняется не только интересом граждан. Во время тестирования доступ к цифровому рублю был ограничен относительно небольшим кругом участников, что объективно сдерживало статистику.

Массовый этап существенно расширил потенциальную аудиторию. Кроме того, цифровой рубль постепенно становится частью повседневной платежной инфраструктуры: его можно использовать для расчетов с торговыми и сервисными компаниями, в том числе через сайты и мобильные приложения.

Еще один фактор — постепенное подключение банков и бизнеса к новой системе. По данным, приведенным в исходном сообщении, сейчас цифровой рубль доступен клиентам 36 кредитных организаций.

При этом процесс внедрения построен поэтапно. Банк России установил сроки, в которые различные категории банков должны обеспечить своим клиентам возможность проводить операции с цифровыми рублями. Для ряда кредитных организаций переходный период продолжается до 2027–2028 годов.

Это означает, что нынешние 200 тыс. кошельков — не финальная точка, а один из первых показателей массового распространения технологии.

Технология, которая должна стать привычной

Сам по себе факт открытия кошелька еще не означает регулярного использования цифрового рубля. Для оценки реального спроса важнее будет другая статистика: сколько пользователей совершают операции, какова частота платежей, какие суммы проходят через цифровые кошельки и насколько активно инструмент используется для повседневных покупок.

Именно на этом этапе станет понятно, превратился ли цифровой рубль в самостоятельный массовый платежный канал или преимущественно останется дополнительной возможностью внутри банковских приложений.

Сам Банк России ранее подчеркивал, что не ставит задачу принудительного перехода граждан на новую форму денег. В частности, регулятор указывает, что цифровой кошелек не открывается автоматически: человек самостоятельно принимает решение о его использовании.

Такой подход важен и с точки зрения доверия к новой системе. Любая платежная технология становится массовой не в момент формального запуска, а тогда, когда пользователи начинают воспринимать ее как удобный и понятный инструмент для обычных финансовых операций.

Что меняется для экономики

Появление цифрового рубля имеет значение не только для потребительских платежей.

Одна из особенностей новой формы денег заключается в возможности программируемого использования средств. В частности, Банк России связывает с цифровым рублем перспективу более автоматизированного контроля за целевым расходованием бюджетных средств с использованием смарт-контрактов.

Для государства это потенциально означает сокращение части ручных процедур контроля. Для бизнеса — появление нового платежного канала. Для граждан — еще один способ распоряжаться рублевыми средствами.

При этом цифровой рубль не отменяет существующую банковскую инфраструктуру. Банки продолжают играть роль посредников во взаимодействии клиентов с платформой цифрового рубля, тогда как сама платформа функционирует под управлением Банка России.

Главный вопрос — не количество кошельков

Почти 200 тыс. кошельков за три недели — показатель, свидетельствующий о значительно более быстром старте массового этапа, чем предполагал первоначальный прогноз регулятора.

Однако для оценки результатов проекта одного этого показателя недостаточно. Следующим ключевым индикатором станет активность пользователей.

Если открытые кошельки будут регулярно использоваться для покупок, переводов и других операций, это будет означать переход цифрового рубля из категории технологического нововведения в категорию повседневной финансовой инфраструктуры.

Пока же первые недели показывают прежде всего высокий интерес к новому инструменту. Насколько этот интерес окажется устойчивым, будет зависеть от удобства использования, числа подключенных банков и торговых предприятий, а также от того, какую дополнительную ценность цифровой рубль сможет предложить по сравнению с привычными безналичными платежами.

Для Банка России нынешний результат в любом случае становится важным сигналом: масштабирование цифрового рубля началось с темпом, существенно превышающим первоначальные ожидания.

Объем средств физических лиц в российских банках в августе 2026 года сократился на 0,2% после роста на 0,3% месяцем ранее. За месяц объем средств населения уменьшился примерно на 0,1 трлн рублей, следует из материала Банка России «О развитии банковского сектора».

На этом фоне средства юридических лиц, напротив, продолжили расти. В августе их объем увеличился на 1,2 трлн рублей, или на 1,9%, после повышения на 0,6% в июле.

Отдельно Банк России отмечает динамику остатков на текущих рублевых счетах нефтегазовых и энергетических компаний. В августе они выросли на 4,7%.

Таким образом, в августе динамика банковских средств населения и компаний разошлась: средства физических лиц немного сократились, тогда как объем корпоративных средств заметно увеличился.

Ректор Финансового университета при правительстве РФ Станислав Прокофьев выступил с инициативой по созданию специализированной государственной структуры, которая объединила бы функции управления временно свободной бюджетной ликвидностью и государственным долгом. Эксперты видят в предложении попытку внедрить лучшие практики развитых рынков капитала в отечественную фискальную систему.

Cash management по-государственному

В центре дискуссии — концепция создания Финансового агентства РФ — института со 100%-ным государственным участием, который бы консолидировал две ключевые функции, сегодня распределенные между Казначейством и Минфином:

• управление остатками временно свободной ликвидности на едином счете бюджета (в настоящее время — зона ответственности Федерального казначейства);

• управление государственным долгом, включая выпуски ОФЗ и операции на внутреннем и внешнем рынках капитала (сегодня — прерогатива Министерства финансов).

По замыслу инициатора, централизация этих функций позволит перейти к полноценному cash management — комплексному управлению денежными потоками государства по аналогии с практикой крупных корпораций и суверенных фондов.

Инструментарий: от ОФЗ к казначейским обязательствам

Одним из наиболее интересных элементов предложения является возможность использования казначейских заимствований вместо классических ОФЗ для покрытия краткосрочных кассовых разрывов. Логика проста: если длительность разрыва позволяет ограничиться коротким инструментом, логичнее и дешевле привлекать средства через операции РЕПО или выпуск краткосрочных казначейских обязательств, не создавая нагрузку на длинный конец кривой доходности.

Такой подход, по мнению Прокофьева, может стать действенным дополнением к существующему арсеналу инструментов управления государственными финансами и снизить издержки по обслуживанию долга в периоды временной волатильности бюджетных потоков.

Координация трех векторов политики

Отдельного внимания заслуживает системный эффект инициативы. Создание единого финансового оператора теоретически способно обеспечить более плотную координацию:

1. бюджетной политики Минфина;

2. денежно-кредитной политики Банка России;

3. оперативного управления ликвидностью.

Спикер отметил, что в России уже действуют финансовые агентства, самостоятельно участвующие в биржевых операциях, что создает определенную институциональную базу для дальнейшего развития.

Зарубежный бенчмарк: швейцарская модель

В качестве ориентира приводится Швейцария, где аналогичные функции исторически сосредоточены в едином государственном институте. При этом Прокофьев подчеркивает: форма организации может варьироваться — от классического органа исполнительной власти до публично-правовой компании или общества с ограниченной ответственностью. Последний формат дает определенную операционную гибкость, характерную для рыночных игроков, при сохранении полного государственного контроля.

Перспективы и открытые вопросы

Консолидация функций управления ликвидностью и госдолгом в одном институте — распространенная мировая практика, доказавшая свою эффективность в странах с развитыми финансовыми рынками. Однако для ее реализации в российских условиях потребуется:

• четкое разграничение полномочий с существующими ведомствами;

• решение вопросов подотчетности и прозрачности операций;

• определение правовой формы и статуса нового института;

• интеграция с инфраструктурой финансового рынка.

Тем не менее сама постановка вопроса сигнализирует о назревшей потребности в модернизации архитектуры управления государственными финансами.

Иран ежегодно торгует со странами БРИКС примерно на $60 млрд, заявил заместитель главы Организации по развитию торговли страны Мохаммад Садек Кенадзаде. Его слова приводит иранское государственное агентство IRNA, партнер TV BRICS.

По словам Кенадзаде, на экспорт иранских товаров в страны объединения приходится около $23 млрд в год. Импорт из государств БРИКС составляет порядка $37 млрд.

Таким образом, на долю импорта приходится более 60% совокупного товарооборота Ирана со странами БРИКС.

Кенадзаде отметил, что Иран продолжает участвовать в экономических мероприятиях БРИКС и намерен использовать эти площадки для дальнейшего расширения торговых связей.

В числе направлений сотрудничества он назвал развитие международных транспортных коридоров, расширение торговли, финансовое взаимодействие и совершенствование механизмов взаимных расчетов.

Отдельное внимание Иран уделяет развитию транзитных маршрутов, упрощению торговых процедур, координации таможенной работы и совершенствованию платежной инфраструктуры.

Как отмечается в материале, эти вопросы обсуждались на последнем саммите БРИКС. Иран заявил о готовности участвовать в реализации соответствующих инициатив.

Стоит произнести слово «нефть» в разговоре об экономике России, как воображение рисует чёрное золото сорта Urals — тяжёлую, сернистую смесь поволжских и уральских месторождений, которая десятилетиями текла в Европу по трубам и танкерам. Этот сорт действительно остаётся главным ценовым ориентиром: его котировки рассчитывают агентства Platts и Argus Media, на него равняются трейдеры.

Но сводить всё многообразие российской нефти к Urals — всё равно что судить о винах Франции только по самому дешёвому бордо из супермаркета. В реальности из недр страны, от шельфа Сахалина до ледяного Приразломного, добывается как минимум полдюжины качественно разных сортов, каждый со своим характером, своей судьбой и своим покупателем.

Палитра характеров

Siberian Light — тихая аристократка. Лёгкая, малосернистая нефть из Ханты-Мансийского и Ямало-Ненецкого округов. Плотность около 35–36° API, серы — всего около 0,5%. Переработчики любят её за высокий выход светлых продуктов: из такой бочки получается максимум бензина и минимум мазута. До недавних пор именно Siberian Light была тем самым «тихим козырем», который Россия берегла для премиальных контрактов.

ESPO — восточная звезда. Сорт, названный в честь трубопровода «Восточная Сибирь — Тихий океан», — настоящая гордость восточносибирских нефтяников. Плотность 34,8° API, сера — 0,53–0,62%. ESPO стала тем сортом, который первым почувствовал разворот российских потоков на Восток: ещё до 2022 года именно её жадно скупали китайские НПЗ, а сегодня ESPO стабильно торгуется с премией или с минимальным дисконтом к Brent. Качество и близость к азиатскому рынку делают её одним из самых благополучных сортов в новой реальности.

ARCO — арктический характер. Аббревиатура расшифровывается просто — Arctic Oil, но за этими двумя словами стоит уникальная история. Нефть с шельфового Приразломного месторождения в Печорском море добывается в условиях, от которых стынет кровь даже у бывалых моряков: шторма, льды, полярные ночи. И сама нефть под стать суровому краю — тяжёлая (24° API), высокосернистая (до 2,3%), с высоким содержанием битумов. Её не возьмёт любой НПЗ — нужны специализированные мощности глубокой переработки. Но именно эта «сложность» сделала ARCO желанным гостем на независимых китайских НПЗ, прозванных в отрасли «чайниками».

Sokol и Vityaz — сахалинские близнецы. Лёгкие, чистые, с безупречной репутацией — продукты проектов «Сахалин-1» и «Сахалин-2». Они десятилетиями поставлялись в Японию, Южную Корею и Китай, формируя репутацию российской нефти как надёжного азиатского поставщика ещё до того, как это стало мейнстримом.

Rebco — забытый купаж. Российская экспортная смесь, которая сегодня упоминается разве что в исторических справках. Её место окончательно занял Urals, но когда-то Rebco был отдельной страницей в летописи отечественного нефтяного экспорта.

Как разнообразие спасло экспорт

Когда в конце 2022 года европейское эмбарго и «потолок цен» фактически закрыли для России традиционные рынки, многие аналитики предрекали коллапс. Логика была простой: если Urals не нужна Европе, то она никому не нужна. Но реальность оказалась куда интереснее прогнозов.

Оказалось, что у России в рукаве есть не один, а сразу несколько козырей. Пока Urals искала новых покупателей в Индии и Китае, ESPO спокойно наращивала объёмы по уже построенному трубопроводу. ARCO, несмотря на всю сложность логистики через Северный морской путь, нашла своих ценителей. Сахалинские сорта и вовсе оказались в привычной стихии — АТР для них никогда не был чужбиной.

Именно сортовое разнообразие позволило России избежать роковой зависимости от одного продукта. Когда один сорт сталкивается с логистическими или ценовыми трудностями, другой берёт удар на себя.

Динамика экспорта: цифры и тренды

Общие объёмы экспорта российской нефти, несмотря на все санкции, удерживаются в районе 5 млн баррелей в сутки — с поправкой на добровольные сокращения в рамках сделки ОПЕК+. Но за этой устойчивой цифрой скрывается бурная внутренняя динамика.

География перевернулась. Если до 2022 года Европа забирала до половины морского российского экспорта, то к 2025–2026 годам её доля сократилась до единиц процентов — в основном это трубопроводные поставки по долгосрочным контрактам для ряда стран Центральной Европы.

Индия совершила квантовый скачок. Ещё в 2021 году эта страна практически не покупала российскую нефть. Сегодня она стабильно импортирует 1,5–1,8 млн барр/сут, став одним из крупнейших покупателей Urals и ARCO. Индийские НПЗ, заточенные под глубокую переработку тяжёлых сернистых сортов, оказались идеальным партнёром для российского сырья.

Китай диверсифицировал корзину. Если раньше Поднебесная фокусировалась на ESPO и сахалинских сортах, то теперь в порты Циндао и Даляня регулярно заходят танкеры с ARCO и Urals. Китайские независимые НПЗ распробовали арктическую нефть — и это надолго.

Дисконт сжимается. Долгое время Urals торговалась с существенным дисконтом к Brent из-за удлинённого логистического плеча и санкционных рисков. Но по мере адаптации — роста «теневого» танкерного флота, освоения новых маршрутов, появления новых трейдеров — разрыв в ценах неуклонно сокращается. ESPO же и вовсе часто торгуется с премией: азиатские переработчики готовы платить за качество и стабильность.

Инфраструктурный ответ

Разнообразие сортов потребовало и разнообразия инфраструктуры. Порты Дальнего Востока — Козьмино, Находка, Восточный — нарастили мощности. Развиваются железнодорожные наливные терминалы. Россия активно наращивает собственный танкерный флот, включая специализированные ледовые танкеры для арктических сортов. Параллельно формируется «теневой» флот судов неопознанной юрисдикции, который страхует поставки от западных ограничений.

Каждый сорт получил свою логистическую нишу: ESPO — трубопровод, ARCO — Северный морской путь, Urals — порты Балтики и Черного моря с перевалкой на танкеры, сахалинские сорта — прямые рейсы в АТР.

Эпоха азиатского ценообразования

Пожалуй, самое глубокое последствие трансформации — это смена ценовых центров тяжести. Если ещё пять лет назад судьбу российской нефти решали лондонские и нью-йоркские биржи, то сегодня всё больше контрактов привязывается к азиатским бенчмаркам — Dubai Oman, Shanghai INE. Котировки Urals, ESPO, ARCO всё чаще формируются не в Европе, а в Сингапуре, Шанхае и Мумбаи.

Это не просто техническая деталь. Это тектонический сдвиг: российская нефть окончательно вписана в азиатскую энергетическую дугу, и её сортовое разнообразие стало тем мостом, по которому этот переход состоялся.

Российская нефть — это не один сорт, не одна труба, не одно направление. Это целая экосистема: от лёгкой сибирской капли до тяжёлой арктической нефти, добываемой среди льдов. Именно это разнообразие, долгое время остававшееся в тени раскрученного бренда Urals, оказалось тем самым скрытым амортизатором, который позволил отрасли выстоять в условиях, когда ещё недавно казалось невозможным сохранить даже половину экспортных потоков.

Urals по-прежнему остаётся главным именем в финансовых сводках. Но за кулисами большого нефтяного театра свою партию уверенно играют ESPO, Siberian Light, ARCO, Sokol и Vityaz. И именно их слаженный хор, а не один-единственный солист, определяет сегодня звучание российского нефтяного экспорта.

Южная Африка получит $1 млрд от Нового банка развития (НБР) на модернизацию инфраструктуры и реформирование муниципальных услуг в крупных городах. Соответствующее соглашение подписали власти страны и НБР, сообщает «Синьхуа» со ссылкой на национальное казначейство ЮАР.

Финансирование предоставят в рамках программы реформирования муниципальных торговых услуг (MTSR). Она предусматривает повышение эффективности муниципального управления и финансовой устойчивости городских служб.

Программа охватывает водоснабжение и санитарию, электроэнергетику и энергоснабжение, а также управление твердыми отходами.

Кредит рассчитан на 16 лет, включая трехлетний льготный период. Выделение средств будет зависеть от достижения установленных показателей. Муниципальные советы определят целевые параметры работы служб, а независимая организация проверит их выполнение.

НБР финансирует программу совместно со Всемирным банком, Азиатским банком инфраструктурных инвестиций и другими международными финансовыми организациями.

Ранее НБР и объединение БРИКС запустили информационный портал БРИКС–НБР (BNKP). Платформа предназначена для обмена информацией и распространения опыта рабочих групп БРИКС и операционной деятельности банка.

Российский финансовый рынок за последние годы изменился, пожалуй, сильнее, чем за предыдущее десятилетие. Санкции, перестройка внешней торговли, новые направления международных расчетов и снижение роли доллара и евро заставили участников рынка искать новые способы работы с валютой и ликвидностью.

Одним из главных бенефициаров этих изменений стал внебиржевой рынок — OTC (Over-the-Counter). То, что долгое время воспринималось как дополнение к биржевой инфраструктуре, сегодня стало одним из ключевых каналов проведения финансовых операций.

Одновременно меняется и сам подход к работе с OTC. Если раньше внебиржевая торговля во многом ассоциировалась с телефонными переговорами, ручным поиском контрагента и индивидуальными договоренностями, то теперь все большую роль играют цифровые платформы.

Один из примеров такого перехода — система КОРП-ДЕПО. Она объединяет участников денежного рынка и автоматизирует операции, которые еще недавно казначейства и трейдеры крупных компаний выполняли преимущественно вручную.

Когда биржа перестает быть единственным центром рынка

Внебиржевой рынок далеко не новое явление. Более того, именно OTC исторически занимает значительную часть мирового валютного рынка. Для заключения валютной сделки биржевая площадка сама по себе не является обязательным условием: цена может формироваться непосредственно между участниками рынка.

Российский рынок получил особенно сильный импульс к развитию OTC в июне 2024 года, после введения санкций против Московской биржи и Национального клирингового центра. Биржевые торги долларом и евро были прекращены, и значительная часть операций с этими валютами переместилась в банковский и внебиржевой сегмент.

Но говорить о том, что OTC возник в России только после этих событий, было бы неверно. По оценкам аналитиков, еще до введения ограничений на долю внебиржевых операций с основными валютами приходилось около 60%.

Причина популярности OTC достаточно проста — гибкость.

Биржа работает прежде всего со стандартизированными инструментами и процедурами. Вне биржи условия сделки можно адаптировать под конкретного участника: объем, срок, валютную пару, порядок расчетов и другие параметры.

Для крупного бизнеса это особенно важно. Казначейству далеко не всегда нужна типовая операция. Иногда требуется быстро разместить свободные средства на одну ночь, иногда — найти оптимальный курс для крупной конвертации, а иногда — договориться с конкретным контрагентом на нестандартных условиях.

Именно здесь на первый план выходит технология.

От телефонных переговоров — к цифровой площадке

У внебиржевого рынка есть очевидный недостаток: его гибкость одновременно означает отсутствие единого «стакана», где участник мог бы увидеть все доступные предложения.

Для казначейства крупной компании это означает дополнительные трудозатраты. Нужно собрать предложения банков, сравнить ставки, связаться с трейдерами, согласовать условия, оформить сделку.

Когда речь идет о небольших объемах, подобная схема может быть вполне рабочей. Но при ежедневном управлении значительной корпоративной ликвидностью ручные операции превращаются в постоянный процесс.

Цифровые агрегаторы меняют эту модель.

КОРП-ДЕПО предоставляет компаниям единое пространство, в котором можно видеть актуальные предложения банков и оперативно принимать решения по размещению средств. Вместо последовательных звонков и переписки участник получает возможность сравнивать условия в одном интерфейсе.

Особенно заметен эффект при работе с краткосрочной ликвидностью. Временно свободные средства не обязательно должны простаивать на счете: компания может разместить их, например, на overnight, выбрав подходящее предложение.

По данным открытых источников, в периоды пиковой активности дневной объем средств, проходящих через КОРП-ДЕПО, достигал 20 млрд рублей.

Таким образом, технология здесь решает не столько задачу создания нового финансового инструмента, сколько задачу повышения эффективности уже существующего рынка.

Почему в OTC все еще нужен человек

Полная автоматизация финансовых операций не означает, что участники рынка перестают общаться друг с другом.

Наоборот, в OTC коммуникация остается важной частью процесса. Если биржевая сделка во многом обезличена, то внебиржевая операция может потребовать дополнительных договоренностей между сторонами.

Поэтому в КОРП-ДЕПО предусмотрен встроенный чат для общения трейдеров.

На первый взгляд это простая функция. На практике она позволяет решить одну из главных проблем внебиржевого рынка: сохранить возможность оперативного согласования деталей, не возвращаясь к телефонным звонкам и сторонним мессенджерам.

Участники могут обсудить параметры сделки, уточнить порядок расчетов или скорректировать отдельные условия непосредственно внутри системы.

Получается своеобразный гибрид: цифровая платформа берет на себя скорость и организацию процесса, а человек сохраняет возможность принимать решения и договариваться там, где стандартного алгоритма недостаточно.

От депозитов к валютным операциям

Первоначально КОРП-ДЕПО был ориентирован прежде всего на рынок корпоративных депозитов. Однако изменения российской валютной инфраструктуры расширили круг задач, которые приходится решать казначействам.

Сегодня платформа позволяет проводить и конверсионные операции.

Это особенно важно в ситуации, когда привычная биржевая инфраструктура валютного рынка изменилась, а банки стали одним из основных каналов покупки и продажи иностранной валюты.

Для бизнеса задача при этом остается прежней: найти подходящий курс и оперативно провести необходимую операцию.

Экспортеру может потребоваться продажа валютной выручки, импортеру — покупка иностранной валюты для расчетов с поставщиками. В обоих случаях возможность увидеть предложения нескольких банков в одном месте сокращает время поиска и упрощает процесс принятия решения.

При этом меняется и сама структура валютных операций.

Юань вместо доллара: новая валютная карта

Российский валютный рынок сегодня уже нельзя описывать исключительно через доллар и евро.

По данным Банка России, на валюты дружественных стран, включая китайский юань, приходится около 80% внешнеторговых расчетов. Еще в мае 2024 года доля юаня на биржевых торгах достигала 54%.

Рост роли юаня и других альтернативных валют означает, что инфраструктура должна адаптироваться не только к новым условиям торговли, но и к новым валютным парам.

Для компаний, работающих с внешней торговлей, конверсионные операции становятся частью повседневного управления денежными потоками. Поэтому возможность проводить такие сделки через цифровые внебиржевые платформы приобретает все большее практическое значение.

Где заканчивается банк и начинается платформа

При этом КОРП-ДЕПО не конкурирует с банками в традиционном смысле. Его задача скорее заключается в том, чтобы сделать взаимодействие между корпорациями и банками более эффективным.

В архитектуре финансового рынка платформы такого типа занимают промежуточное положение между участниками сделки и инфраструктурой, необходимой для ее проведения.

Банк России выделяет торговую, платежную, учетную и информационную инфраструктуру финансового рынка. Цифровые OTC-платформы прежде всего работают на стыке торговой и информационной функций: помогают участникам находить друг друга, сравнивать условия и заключать сделки.

При этом принципиальная разница между биржевым и внебиржевым сегментами сохраняется.

Биржа обеспечивает стандартизацию процедур и, в случае использования центрального контрагента, снижает для участников кредитный риск контрагента. За это участники платят соответствующую комиссию и работают в рамках установленных параметров.

OTC дает больше свободы для переговоров и индивидуальных условий. Но вместе с этой свободой участник получает и дополнительную ответственность — в частности, необходимость самостоятельно оценивать надежность контрагента.

Цифровая платформа не отменяет этот риск. Она делает сам процесс поиска и заключения сделки более организованным.

Следующий этап — цифровизация внебиржевого рынка

Трансформация российского финансового рынка, судя по всему, не ограничится изменением валютных маршрутов.

В «Основных направлениях развития финансового рынка» на 2026–2028 годы Банк России среди приоритетов выделяет цифровизацию финансового рынка и развитие платежной инфраструктуры.

Для внебиржевого сегмента это означает дальнейший переход от разрозненных каналов взаимодействия к цифровым платформам, способным объединять участников, информацию и операции в едином пространстве.

У такого перехода есть несколько практических эффектов: бизнес получает более быстрый доступ к финансовым инструментам, сокращаются транзакционные издержки, а управление ликвидностью становится более оперативным.

Одновременно развивается и инфраструктура учета данных о внебиржевых операциях. Репозитарии и другие системы централизованного сбора информации позволяют регулятору получать более полную картину происходящего на рынке.

В результате цифровизация работает сразу на нескольких уровнях — от удобства конкретного казначея до повышения прозрачности финансовой системы в целом.

Финансовый рынок, который научился работать по-новому

Изменение российского финансового рынка последних лет — это не просто история о том, какие инструменты исчезли и какие пришли им на смену. Это история о перестройке самих механизмов взаимодействия участников.

Внебиржевой сегмент оказался одним из центральных элементов этой новой конструкции. А вместе с ним изменился и подход к OTC-торговле: ручные процессы постепенно дополняются цифровыми платформами, а поиск контрагента и условий сделки превращается из последовательности звонков и переговоров в технологический процесс.

КОРП-ДЕПО показывает, как такая модель может работать на практике. Платформа начинала с задачи размещения корпоративной ликвидности, а затем расширила функциональность, добавив инструменты для конверсионных операций и цифровой коммуникации между трейдерами.

В результате внебиржевой рынок постепенно приобретает новую форму. Он остается гибким и во многом договорным, но при этом становится более технологичным, быстрым и структурированным.

И, возможно, именно в этом заключается главный тренд ближайших лет: внебиржевой рынок перестает быть пространством, существующим «за пределами» биржи, и превращается в самостоятельную цифровую часть финансовой инфраструктуры.

Банк России начал раскрывать обезличенные данные о договорах с производными финансовыми инструментами (ПФИ), заключенных на внебиржевом рынке. На первом этапе в статистику вошли форвардные контракты на долевые и долговые инструменты и индексы, а также процентные и валютно-процентные свопы.

Ранее регулятор публиковал только агрегированные данные о количестве и объеме заключенных договоров. Теперь участники рынка смогут получать информацию по каждой отдельной сделке, включая ее основные параметры.

В частности, в раскрываемых данных указаны активы, лежащие в основе форвардного контракта, их стоимость, способ расчетов, а также тип процентной ставки в свопах — фиксированная или плавающая. Информация о сторонах сделок не раскрывается.

По оценке Банка России, публикация детализированной статистики должна повысить прозрачность внебиржевого сегмента финансового рынка. Регулятор также рассчитывает, что новые данные помогут участникам рынка точнее строить прогнозные модели и эффективнее управлять рисками.

Первый массив опубликованной информации охватывает период с 1 января по 28 августа 2026 года. Данные сформированы на основе сведений, предоставленных участниками рынка.

Банк России намерен обновлять статистику еженедельно — по вторникам, с задержкой в семь календарных дней. В дальнейшем регулятор планирует расширять перечень сведений о сделках, доступных участникам внебиржевого рынка.

Палата представителей США одобрила законопроект о введении новых санкций против России. За документ проголосовали 262 конгрессмена, против — 159. Теперь законопроект направляется на подпись президенту США Дональду Трампу. Представители Белого дома заявили, что глава государства планирует подписать документ в ближайшие дни.

Одной из ключевых мер законопроекта станет введение 100%-ных пошлин на импорт из стран, которые являются крупными покупателями российской нефти и газа.

Индия и Китай предупредили о последствиях

В Нью-Дели заявили, что принятие закона может негативно повлиять на отношения Индии и США и нарушить работу мирового энергетического рынка. Индийские власти намерены принять «необходимые меры» для защиты торговых и экономических интересов страны, сообщили в МИД Индии.

Россия остается крупнейшим поставщиком нефти в Индию. На российские поставки приходится 50,8% импорта страны. В июле объем поставок составил 2,47 млн барр. в сутки против 2,6 млн барр. в сутки месяцем ранее.

Индия предпринимала попытки сократить зависимость от российской нефти, однако ситуация на Ближнем Востоке ограничила возможности для диверсификации. С начала года доля поставок нефти из стран Ближнего Востока в индийском импорте сократилась с 43 до 30%. Выпавшие объемы компенсировали Россия и страны Латинской Америки.

Китай ранее также выступил против американских санкций. В МИД КНР заявили, что Пекин примет необходимые меры для защиты интересов китайских компаний и граждан.

Россия остается крупнейшим поставщиком нефти в Китай. За первые семь месяцев 2026 года доля российской нефти в китайском импорте выросла до 23%. За этот период Китай импортировал из России около 67 млн барр. нефти.

По словам главы «Роснефти» Игоря Сечина, поставки российской нефти по более низким ценам по сравнению с нефтью с Ближнего Востока обеспечивают Китаю экономический эффект в размере около $27 млрд.

Санкции совпали с энергетическим кризисом

Законопроект поступает на подпись президенту США на фоне напряженной ситуации на мировом энергетическом рынке. Главы крупнейших нефтяных компаний США ранее описали текущую ситуацию как энергетический кризис.

Мировые запасы топлива сокращаются более полугода, при этом стратегические резервы ряда стран уже не позволяют в полной мере компенсировать дефицит.

Снижение запасов отмечается и в Китае. Запасы бензина в стране опустились до минимального уровня с 2022 года. На этом фоне аналитики допускают сокращение китайского экспорта светлых нефтепродуктов примерно вдвое — с 2,55 млн до 1,2 млн тонн.

Ранее Китай уже ограничивал экспорт нефтепродуктов в начале конфликта между Ираном и США, однако впоследствии смягчил ограничения.

Проблемы с поставками топлива наблюдаются и во Франции. Перебои затронули около 10% автозаправочных станций страны. Президент Франции Эмманюэль Макрон поручил правительству принять меры для обеспечения стабильных поставок топлива и контроля ситуации с ценами, в том числе за счет закупок в других странах.

Нефть отреагировала снижением

На фоне новостей о законопроекте котировки Brent в первой трети торгов снизились на 1,13%, до $104 за баррель.

При этом участники рынка оценивают перспективы цен на нефть с учетом сохраняющихся рисков дефицита предложения. Глава Chevron Майк Вирт заявил, что представить быстрое снижение цен на нефть сейчас сложно.

Таким образом, введение новых американских санкций может одновременно затронуть российский экспорт, крупнейших покупателей российской нефти и мировой рынок нефтепродуктов. Масштаб последствий будет зависеть от того, в каком виде закон вступит в силу и как на него отреагируют Индия, Китай и другие крупные участники энергетического рынка.