АЛРОСА планирует в 2029 году ввести в эксплуатацию золотоизвлекательную фабрику на месторождении Дегдекан в Магаданской области. Проектная среднегодовая производительность предприятия составит 3,3 тонны золота, сообщил генеральный директор компании «Алмазы Анабара» Алексей Окороков в ходе форума «Майнекс Дальний Восток» в Магадане.

По словам топ-менеджера, запуск фабрики станет ключевым этапом в развитии нового золотодобывающего актива группы. Одновременно компания намерена расширять геологоразведочные работы на территории Колымы, формируя основу для последующих инвестиционных проектов в сегменте добычи драгоценных металлов.

В компании подчеркнули, что помимо промышленного освоения Дегдеканского месторождения, стратегический фокус будет сделан на наращивании ресурсной базы в регионе. Это позволит «Алросе» усилить присутствие в золотодобывающем бизнесе и диверсифицировать портфель сырьевых активов.

Как отметил Окороков, месторождение было приобретено в 2024 году, а утвержденная в последнее время стратегия развития актива открыла возможность перейти к подготовительным работам и поэтапной реализации проекта.

Эксперты рынка рассматривают запуск Дегдекана как значимый шаг в расширении золотого направления «Алросы», традиционно ассоциирующейся прежде всего с алмазодобычей. Выход на стабильную добычу в Магаданской области может укрепить позиции компании в сегменте драгоценных металлов и создать дополнительный драйвер роста выручки в долгосрочной перспективе.

До погашения выпуска БО-001Р-02 остаются считанные дни. Объем обязательства выглядит существенным даже по меркам среднего корпоративного заемщика: 10 млрд руб. основного долга плюс финальный купон 264,3 млн руб. Итого эмитенту необходимо мобилизовать примерно 10,26 млрд руб. ликвидности.

На первый взгляд рынок уже вынес свой вердикт: бумага торгуется по 97,8–97,9% от номинала, что для недельной дюрации означает чрезвычайно высокую доходность к погашению — около 190% годовых. Но столь аномальная YTM в коротком конце чаще говорит не о реальной “сверхдоходности”, а о том, что рынок закладывает ненулевую вероятность технической задержки платежа.

Главный позитивный фактор — масштаб суммы относительно бизнеса. Несмотря на тяжелый год, предприятие остается крупным металлургическим активом с выручкой свыше 100 млрд руб. По РСБУ за 2025 год компания показала 105,5 млрд руб. выручки, хотя и зафиксировала чистый убыток 22,4 млрд руб.

Для компании такого размера 10 млрд руб. — сумма чувствительная, но не критическая, если:

• есть доступ к банковским кредитным линиям;

• возможен внутригрупповой заем от акционеров;

• часть средств уже зарезервирована под погашение;

• банки готовы перекредитовать выпуск на 3–12 месяцев.

Для металлургии в России именно рефинансирование через госбанки или дружественные банки-партнеры часто является стандартным сценарием, особенно когда речь идет о коротком биржевом долге и эмитенте, который пока продолжает обслуживание купонов без сбоев.

Важно и то, что до этого все 11 купонов были выплачены штатно, без признаков кассовых срывов.

Слабое место истории — резкое ухудшение прибыли в 2025 году. Убыток в 22,4 млрд руб. — это уже не просто просадка маржи, а серьезный сигнал о давлении на денежный поток.

Для инвестора сейчас ключевой вопрос звучит не как «есть ли у компании активы», а как насколько быстро эти активы превращаются в живые деньги.

Металлургия капиталоемка:

• деньги заморожены в запасах сырья;

• дебиторка может быть длинной;

• экспортная выручка зависит от логистики и расчетных цепочек;

• банки в стрессовом кейсе могут ужесточать ковенанты.

Поэтому текущая цена ниже 98% выглядит как плата за риск именно кассового гэпа в дату погашения, а не за фундаментальную неплатежеспособность.

Базовый сценарий: погашение состоится, но “на тонком льду”

Мой базовый вывод: вероятность своевременного погашения выше 70–80%.

Причины:

1. сумма для крупного промышленного актива подъемная;

2. до даты погашения слишком мало времени, чтобы рынок не знал о проблеме;

3. отсутствие новостей о реструктуризации обычно означает, что деньги уже собираются;

4. цена 97–98, а не 80–85 говорит, что рынок ждет выплату с небольшим риском задержки, а не дефолтный сценарий.

Если бы у держателей были серьезные ожидания неплатежа, бумага при такой дюрации ушла бы заметно ниже 90% от номинала.

Что означает 190% доходности на практике

Эта цифра выглядит сенсационно, но экономически она отражает простую мысль:

рынок считает, что за 8–9 дней до погашения даже 2–3% дисконт — это премия за риск неожиданного события.

То есть инвесторы фактически оценивают не «годовую доходность», а вероятность того, что 24 апреля деньги придут не всем и не сразу.

У «Уральской Стали» сейчас не лучший момент по отчетности, и убыток делает вопрос ликвидности абсолютно уместным. Однако размер бизнеса, история исправных купонов и близость даты погашения скорее говорят в пользу того, что необходимые 10,26 млрд руб. будут найдены — через кассу, банки или поддержку акционеров.

Главный риск не в отсутствии ресурсов как таковых, а в том, успеют ли эти ресурсы дойти до НРД без технической заминки.

Именно поэтому рынок оставляет бумаге дисконт, но пока не закладывает полноценный дефолт.

На сайте Национального расчетного депозитария (НРД) опубликована информация о выплате купонного дохода по облигациям АО "Уральская Сталь" RU000A10D2Y6 (4B02-06-55163-E-001P). Размер выплаты составит 16,85 руб. на одну ценную бумагу.

Согласно сообщению депозитария, денежные средства поступили в НРД 13 апреля 2026 года, а передача выплат депонентам запланирована на 14 апреля 2026 года.

Появление информации о купонной выплате привлекло дополнительное внимание участников рынка на фоне сохраняющейся настороженности в сегменте корпоративного долга. В последние месяцы владельцы облигаций эмитентов, ранее допускавших технические дефолты, находятся под особенно пристальным наблюдением инвесторов. Причина — резкое ухудшение кредитного качества ряда заемщиков, что в отдельных случаях сопровождалось снижением рейтингов сразу на несколько ступеней.

В таких условиях даже плановые выплаты купонного дохода рынок рассматривает как важный сигнал о текущей платежной дисциплине эмитента и его способности обслуживать долговые обязательства. Для инвесторов это становится одним из ключевых индикаторов при переоценке рисков в портфелях высокодоходных и проблемных облигаций.

Дополнительным подтверждением тренда стала динамика китайской трансграничной системы расчетов CIPS. По данным системы, дневной объем транзакций впервые превысил 1 трлн юаней, достигнув 1,22 трлн юаней ($179 млрд). Это исторический максимум и важный индикатор ускорения международного использования китайской валюты.

Параллельно продолжает расширяться инфраструктура самой системы. По официальным данным CIPS, в сети уже 194 прямых и 1597 косвенных участников, включая банки из стран Персидского залива, Азии и Европы. Отдельно заметно расширение присутствия китайских банков в Дубае, Абу-Даби, Дохе и Эр-Рияде, что формирует базу для дальнейшего роста нефтяных расчетов в юанях.

Почему конфликт усиливает позиции юаня

Ключевой драйвер — рост недоверия к долларовой инфраструктуре в периоды военной и санкционной турбулентности.

Обострение противостояния вокруг Ирана, риски для Ормузского пролива и ухудшение отношений США с рядом традиционных ближневосточных партнеров заставляют экспортеров искать более нейтральные расчетные механизмы. На этом фоне юань выглядит удобным инструментом для торговли с Китаем — крупнейшим мировым импортером нефти.

Дополнительный фактор — развитие нефтяной торговой инфраструктуры в Шанхае, где постепенно растет ликвидность фьючерсов и внебиржевых сделок, номинированных в китайской валюте.

Что это значит для нефтедоллара

Пока говорить о полноценной замене нефтедоллара преждевременно: доллар сохраняет доминирующее положение в международной торговле сырьем. Однако текущий кризис может ускорить долгосрочный тренд на диверсификацию валют расчетов.

Если доля ближневосточных поставок в Китай, Индию и страны Азии будет все чаще переводиться в юани, это усилит роль китайской валюты в мировой сырьевой торговле и частично снизит зависимость региона от долларовой ликвидности.

Для глобальных рынков это означает не только рост влияния Китая на энергетические потоки, но и постепенное формирование новой архитектуры международных расчетов, где нефть становится одним из главных драйверов международной экспансии юаня.

Что дальше

Опрошенные Bloomberg аналитики считают, что затяжной конфликт США, Израиля и Ирана может иметь долгосрочные последствия для валютного баланса мировой торговли. Чем выше политические риски и санкционное давление, тем выше стимул для нефтяных стран тестировать альтернативы доллару — от юаня до будущих цифровых валютных платформ с участием стран Персидского залива.

Мировой рынок природных алмазов в ближайшие два–три года может столкнуться с заметным ростом цен. Стоимость ювелирного сырья способна увеличиться более чем на 50% на фоне структурного дефицита предложения и устойчивого спроса на крупные камни, считают аналитики.

По их оценке, для восстановления баланса между добычей и потреблением средняя цена алмазного сырья должна подняться как минимум в полтора раза от текущих уровней.

Что происходит с ценами

В среднесрочной перспективе стоимость алмазного сырья может достичь $180–190 за карат против около $120 за карат, которые рынок фиксировал в 2025 году.

Наиболее сильная динамика наблюдается в сегменте крупных камней — от 1,5–2 карат и выше. Именно эта категория формирует основную часть денежного оборота отрасли: на нее приходится до 80% выручки рынка.

С начала 2026 года рост уже зафиксирован в премиальном сегменте. По данным АЛРОСА, цены на алмазы весом от 2 до 10 карат выросли на 6–9% за первый квартал, причем подорожание затронуло около 80% продукции этой категории.

Почему рынок уходит в дефицит

Главный фактор будущего роста — сокращение мировой добычи.

По прогнозу участников рынка, в 2026 году объем глобального производства опустится ниже 100 млн карат, что станет минимальным уровнем почти за 20 лет. Давление на предложение усиливается из-за истощения действующих месторождений и приостановки добычи на менее рентабельных активах.

Дополнительную поддержку ценам обеспечивают:

• устойчивый спрос на украшения в США;

• восстановление закупок в Индии;

• рост среднего чека в luxury-сегменте;

• снижение запасов у огранщиков;

• повышенный интерес к инвестиционным бриллиантам.

АЛРОСА становится одним из ключевых бенефициаров тренда

Наиболее заметно разворот рынка отражается в результатах АЛРОСА. Компания уже начала поднимать отпускные цены на крупные камни, указывая на формирующийся дефицит в высокомаржинальном сегменте.

В компании отмечают, что спрос на бриллианты весом более 3 карат стабилизировался еще в прошлом году, а в 2026-м дефицит редких камней стал более выраженным. На этом фоне именно крупнейшие производители природных алмазов получают возможность усиливать ценовую дисциплину и восстанавливать маржу.

Для АЛРОСА это особенно важно, поскольку рост цен на крупные камни напрямую влияет на выручку и свободный денежный поток: именно premium-сегмент остается наиболее прибыльным для компании.

Что это значит для рынка

Если текущий дисбаланс сохранится, рынок может войти в фазу устойчивого роста цен уже в ближайшие кварталы. Наиболее сильное подорожание ожидается в категориях:

• алмазы от 2 карат;

• инвестиционные бриллианты;

• редкие высокочистые камни;

• premium rough для люксового ювелирного сегмента.

Для инвесторов это означает улучшение фундаментального фона для акций АЛРОСА, а для ювелирного рынка — вероятное дальнейшее удорожание изделий с натуральными бриллиантами.

Россия делает ставку на обход западных финансовых ограничений через «черный континент». Как выяснило издание Financial Times, российская подсанкционная платежная система A7 начала активное развертывание своей инфраструктуры в странах Африки. Офисы компании уже открыты в Нигерии и Зимбабве, а следующим пунктом экспансии может стать Того.

Что такое A7?

Платежная сеть была основана в 2024 году в результате необычного альянса. Ее создателем выступил молдавский политик и предприниматель Илан Шор (находящийся под санкциями США и ЕС), а ключевым партнером стал российский «Промсвязьбанк» (ПСБ), который с 2018 года находится под блокирующими санкциями Запада.

A7 позиционируется как инструмент для международных расчетов, использующий технологии распределенного реестра. В своей рекламной презентации компания утверждает, что обслуживает до 19% всего внешнеторгового оборота России. Однако, как подчеркивает Financial Times, эти данные невозможно проверить независимыми источниками, и многие эксперты считают их сильно преувеличенными.

Решение открыть представительства в Нигерии (крупнейшая экономика Африки) и Зимбабве (страна с многолетним опытом жизни под западными санкциями) выглядит стратегическим. Эти площадки позволяют A7 получить доступ к сырьевым рынкам и системам местных банков, которые менее чувствительны к вторичным санкциям США.

Кроме того, на одном из российских сайтов по поиску персонала было обнаружено объявление о найме менеджера для Того. Это указывает на планы создания опорной точки в Западной Африке, где влияние России традиционно растет на фоне ухода французских военных.

Самый высокий уровень поддержки проекту придал министр иностранных дел России Сергей Лавров. В публичных выступлениях он назвал A7 «первой международной финансовой платформой» России и призвал все африканские страны-партнеров присоединиться к системе.

Однако Запад уже отреагировал на угрозу. В 2025 году Европейский Союз и США синхронно ввели санкции против инфраструктуры, которая используется для обхода ограничений через криптовалюты. Под удар попала как сама сеть A7, так и ее стейблкоин A7A5 — цифровой токен, привязанный к рублю или корзине товаров, который призван заменить доллары и евро в трансакциях.

Риски для Африки

Хотя для стран вроде Зимбабве или Мали сотрудничество с A7 выглядит как способ уйти от диктата МВФ и SWIFT, эксперты бьют тревогу. Использование непрозрачной криптосети, созданной подсанкционными лицами, несет риски вторичных санкций для местных банков и бизнеса.

Успех сети A7 в Африке станет важным индикатором того, насколько быстро Россия способна создать работоспособную параллельную финансовую вселенную в обход доллара.

RATIBOR за период с 2 по 13 апреля 2026 года показывает довольно ровную, но уверенно нисходящую динамику.

В начале периода ставка держится на локально повышенных уровнях около 15.33%, что можно воспринимать как точку относительной жесткости ликвидности. Далее начинается постепенное снижение с небольшими колебаниями, и уже к середине периода рынок стабилизируется ближе к 15.0–15.1%. Завершается отрезок заметным уходом вниз — до 14.72%, что становится минимальным значением за весь ряд.

Если смотреть на это в более широком контексте денежного рынка, RATIBOR в целом всегда существует рядом с ключевой ставкой ЦБ и межбанковской RUONIA, поскольку все три индикатора отражают стоимость краткосрочных денег, просто с разной «точки зрения». Ключевая ставка задаёт фундаментальный уровень, RUONIA показывает фактическую стоимость денег между банками, а RATIBOR ближе к корпоративному сегменту ликвидности, где важную роль играет поведение компаний с временно свободными рублёвыми остатками.

В этой связке текущая динамика RATIBOR выглядит как движение в сторону смягчения денежного рынка. Обычно такие фазы возникают, когда в системе становится больше краткосрочной ликвидности или снижается потребность банков и участников рынка в привлечении денег на овернайт. В результате давление на ставки ослабевает, и они постепенно «сползают» вниз.

По характеру движения это не выглядит как стресс или дефицит ликвидности — наоборот, колебания довольно узкие, без резких скачков, что говорит о нормальной работе рынка КОРП-ДЕПО. Более того, сам характер плавного снижения ближе к состоянию, в котором RUONIA и другие overnight-ставки тоже обычно начинают постепенно следовать вниз или стабилизируются около нового равновесия.

Если сопоставить с ключевой ставкой, то RATIBOR в этот период остаётся в привычной зоне «рыночного премиума» над базовым уровнем политики, но при этом демонстрирует постепенное сокращение этого давления. Иными словами, рынок краткосрочных денег становится чуть более дешёвым, а баланс ликвидности — более комфортным.

В итоге весь отрезок можно описать как спокойную фазу умеренного снижения стоимости овернайт-ликвидности, без признаков напряжения, но с чётким направленным движением вниз, которое обычно отражает улучшение условий рублёвой ликвидности в системе.

Национальное Рейтинговое Агентство (НРА) отозвало кредитный рейтинг ПАО «ЕвроТранс». Одновременно снят статус «под наблюдением».

Как указано в пресс-релизе агентства, решение об отзыве рейтинга связано с прекращением действия договора с рейтингуемым лицом. Ранее кредитный рейтинг компании находился на уровне «CC|ru|» со статусом «под наблюдением».

Бумаги ПАО «Евротранс» 13 апреля оказались под сильным давлением на Московской бирже: в ходе торгов акции компании теряли до 18,2% к закрытию предыдущей сессии, опускаясь до 83,2 рубля за бумагу. К 12:53 мск снижение частично отыгралось до 14,3%.

По оценке аналитиков «Вектор Капитал», за последние пять торговых дней капитализация эмитента сократилась примерно на 15%. Давление на котировки усилилось после того, как сразу три рейтинговых агентства понизили кредитную оценку компании до преддефолтных уровней после двух технических дефолтов в течение одного месяца.

Первым рейтинг «Евротранса» до ruC в марте снизило агентство «Эксперт РА» — после несвоевременного исполнения обязательств по выкупу так называемых «народных» облигаций. Затем 7 апреля Национальные кредитные рейтинги (НКР) опустили оценку до CC.ru, а спустя два дня Национальное рейтинговое агентство (НРА) — до уровня CC|ru|. Основанием в обоих случаях стал технический дефолт по выплате купонов по выпуску БО-001Р-07.

Сама компания объясняла оба эпизода техническими причинами. В марте «Евротранс» ссылался на сбой на платформе «Финуслуг», связанный с фиксацией даты исполнения платежа, из-за чего погашение «народных» облигаций прошло с задержкой. Позже обязательства были исполнены в полном объеме.

Второй случай касался купонной выплаты по облигациям серии БО-001Р-07. Эмитент сообщал, что 6 апреля перечислил инвесторам полный купонный доход в размере 86,6 млн рублей. Однако данные Национального расчетного депозитария (НРД) показали, что выплата не была проведена полностью в установленный срок. Позднее компания признала технический дефолт, объяснив его ошибкой в расчете общей суммы. Объем неисполненных вовремя обязательств составил 76,6 млн рублей.

Дополнительным негативным фактором для рыночного восприятия стала реакция инвесторского сообщества. 9 апреля Ассоциация владельцев облигаций (АВО) сообщила, что направила обращение в Банк России, указав на признаки систематических нарушений эмитентом законодательства о противодействии инсайдерской торговле и манипулированию рынком.

Председатель совета АВО Александр Беркунов заявил, что компания не раскрыла информацию о мартовском техдефолте по «народным» облигациям, а также не уведомила рынок о снижении кредитных рейтингов. По его словам, это лишило инвесторов возможности объективно оценить финансовое положение эмитента и связанные с вложениями риски.

Фундаментальный фон вокруг «Евротранса» также остается напряженным. В феврале Федеральная налоговая служба временно блокировала счета компании из-за задолженности в 233 млн рублей, хотя позднее ограничения были сняты.

Кроме того, к самой компании и ее дочерним структурам подан ряд судебных исков на общую сумму около 14 млрд рублей. Крупнейшие требования предъявил поставщик топлива «Фьюэл Менеджмент АЗС»: на 3 млрд рублей — к ООО «Трасса ГСМ» и на 7,4 млрд рублей — непосредственно к ПАО «Евротранс». В компании претензии называют необоснованными.

На фоне сочетания долговых проблем, судебных рисков и ухудшения прозрачности раскрытия информации рынок, по всей видимости, закладывает в цену акций дальнейшее ухудшение кредитного профиля эмитента.